Con la “Temporada de Informes Anuales” casi llegando a su fin el 30 de abril, las empresas que cotizan en acciones A entregaron de mala gana o de mala gana los informes anuales de 2021.Para la industria fotovoltaica, 2021 es suficiente para quedar registrado en la historia de la energía fotovoltaica, porque las competiciones en la cadena industrial comenzaron a entrar en la etapa candente en 2021. En general, la cadena de la industria fotovoltaica se compone de segmentos centrales como el silicio, obleas, células y módulos, y segmentos secundarios como materiales auxiliares fotovoltaicos y equipos fotovoltaicos.
Para la generación de energía fotovoltaica se ha logrado la “paridad de red”, que se viene persiguiendo desde hace más de diez años en centrales fotovoltaicas terminales, lo que a su vez plantea requisitos más estrictos en cuanto a los costes de la cadena de la industria fotovoltaica.
En el segmento de silicio de la cadena industrial, existe una enorme demanda de energía verde debido a la neutralidad de carbono, lo que hace que los precios del silicio que se expande a la velocidad más lenta aumenten bruscamente, causando así un enorme impacto en la distribución original de ganancias de la cadena industrial. .
En el segmento de obleas de silicio, una nueva fuerza de obleas de silicio como Shangji Automation está desafiando a los fabricantes tradicionales de obleas de silicio;en el segmento celular, las células de tipo N comienzan a reemplazar a las de tipo P.
Todos estos acontecimientos entrelazados pueden confundir a los inversores.Pero al final de los informes anuales podemos vislumbrar las ganancias y pérdidas de cada empresa fotovoltaica a través de los datos financieros.
Esta publicación revisará los resultados anuales de docenas de empresas fotovoltaicas y desglosará los datos financieros básicos en varios segmentos de la cadena industrial en un intento de responder las dos preguntas siguientes:
1. ¿Qué segmentos de la cadena de la industria fotovoltaica obtuvieron ganancias en 2021?
2. ¿Cómo se distribuirán en el futuro los beneficios de la cadena de la industria fotovoltaica?¿Qué segmentos son adecuados para el diseño?
Los grandes beneficios del silicio favorecen el desarrollo de obleas de silicio, pero las células experimentaron un lento negocio
En los principales segmentos de la cadena de la industria fotovoltaica, hemos seleccionado las empresas fotovoltaicas que cotizan en bolsa con una divulgación clara de datos financieros para los segmentos comerciales de silicio - oblea - celda - módulo, y comparamos los ingresos y el margen bruto ponderado de diferentes segmentos comerciales de cada empresa. , para reflejar claramente los cambios en la rentabilidad de cada segmento de la cadena de la industria fotovoltaica.
La tasa de crecimiento de los ingresos de los principales segmentos de la cadena de la industria fotovoltaica es mayor que la tasa de crecimiento de la industria.Según datos de la CPIA, la nueva capacidad fotovoltaica instalada a nivel mundial fue de aproximadamente 170 GW en 2021, un aumento del 23 % interanual, mientras que la tasa de crecimiento de los ingresos de silicio/oblea/célula/módulo fue del 171,2 %/70,4 %/62,8 %. /40,5% respectivamente, en estado decreciente.
Desde la perspectiva del margen bruto, el precio medio de venta del silicio aumentó de 78.900/tonelada en 2020 a 193.000/tonelada en 2021. Beneficiándose del importante aumento de precio, el margen bruto del silicio aumentó significativamente del 30,36% en 2020 al 64,12% en 2021.
El segmento de las obleas ha mostrado una gran resiliencia, con márgenes brutos que se mantienen en torno al 24% durante los últimos tres años, a pesar del fuerte aumento de los costes del silicio.Hay dos razones principales para el margen bruto estable del segmento de las obleas: primero, la oblea se encuentra en una posición relativamente fuerte en la cadena industrial y tiene un fuerte poder de negociación sobre los fabricantes de células posteriores, lo que puede cambiar la mayor parte de la presión de los costos.En segundo lugar, Zhonghuan Semiconductor, uno de los principales fabricantes de obleas de silicio, ha mejorado significativamente su rentabilidad tras la finalización de la reforma híbrida y la promoción de 210 obleas de silicio, desempeñando así un papel estabilizador en el margen bruto de este segmento.
La célula y el módulo son la verdadera víctima de la actual ola de aumentos de precios del silicio.El margen bruto de la celda se desplomó del 14,47% al 7,46%, mientras que el margen bruto del módulo cayó del 17,24% al 12,86%.
La razón del mejor desempeño del margen bruto del segmento de módulos en comparación con el segmento de células es que las empresas de módulos principales son todas empresas integradas y no tienen intermediarios para ganar la diferencia, por lo que son más resistentes a la presión.Aikosolar, Tongwei y otras empresas de células necesitan comprar obleas de silicio de otras empresas, por lo que sus márgenes de beneficio obviamente se reducen.
Finalmente, a partir de los cambios en el beneficio bruto (ingresos operativos * margen bruto), la brecha de destino entre los diferentes segmentos de la cadena de la industria fotovoltaica es más obvia.
En 2021,el beneficio bruto del segmento de silicio creció hasta un 472%, mientras que el beneficio bruto del segmento de células disminuyó un 16,13%.
Además, podemos ver que aunque el margen bruto del segmento de obleas no ha cambiado, el beneficio bruto ha aumentado casi un 70%.De hecho, si lo miramos desde la perspectiva de las ganancias, las obleas de silicio en realidad se benefician de la ola de aumento del precio del silicio.
Los márgenes del material auxiliar fotovoltaico están dañados, pero los proveedores de equipos se mantienen fuertes
Adoptamos el mismo método en los materiales y equipos auxiliares de la cadena de la industria fotovoltaica.En las empresas fotovoltaicas cotizadas seleccionamos ofertas relevantes y analizamos la situación de los beneficios de los segmentos correspondientes.
Cada empresa experimentó una disminución en el margen bruto del segmento de materiales auxiliares fotovoltaicos, pero todas pueden alcanzar la rentabilidad.En general, el vidrio fotovoltaico y los inversores fueron los que más sufrieron el aumento de los ingresos sin aumentar las ganancias, mientras que la tasa de crecimiento de las ganancias de la película fotovoltaica fue relativamente más excelente.
Los datos financieros de cada proveedor de equipos son muy estables en el segmento de equipos fotovoltaicos.En términos de margen bruto, el margen bruto ponderado de cada proveedor de equipos aumentó del 33,98% en 2020 al 34,54% en 2021, casi sin verse afectado por diversas disputas en el principal segmento fotovoltaico.En términos de ingresos, los ingresos operativos generales de los ocho proveedores de equipos en conjunto también aumentaron un 40%.
El desempeño general de la cadena de la industria fotovoltaica cerca de la rentabilidad del segmento ascendente de silicio y obleas es relativamente bueno en 2021, mientras que el segmento de células y módulos descendente está sujeto a los estrictos requisitos de costos de la central eléctrica, lo que reduce la rentabilidad.
Los materiales auxiliares fotovoltaicos, como inversores, películas fotovoltaicas y vidrio fotovoltaico, están dirigidos a los clientes intermedios de la cadena industrial, por lo que la rentabilidad en 2021 se vio afectada en diversos grados.
¿Qué cambios ocurrirán en la industria fotovoltaica en el futuro?
El aumento vertiginoso del precio del silicio es la razón principal de los cambios en el patrón de distribución de ganancias de la cadena de la industria fotovoltaica en 2021. Entonces, ¿cuándo caerán los precios del silicio en el futuro y qué cambios ocurrirán en la cadena de la industria fotovoltaica después de la caída se han convertido en el foco de atención? de la atención de los inversores.
1. Juicio sobre el precio del silicio: el precio promedio sigue siendo alto en 2022 y comienza a caer en 2023.
Según los datos de ZJSC, la capacidad efectiva mundial de silicio en 2022 es de aproximadamente 840.000 toneladas, lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 50% y puede soportar alrededor de 294 GW de demanda de obleas de silicio.Si tenemos en cuenta el ratio de asignación de capacidad de 1,2, la capacidad efectiva de silicio de 840.000 toneladas en 2022 puede cubrir unos 245 GW de capacidad fotovoltaica instalada.
2. Se espera que el segmento de obleas de silicio inicie una guerra de precios en 2023-2024.
Como sabemos por el análisis anterior de 2021, las empresas de obleas de silicio se están beneficiando esencialmente de esta ola de aumentos de precios del silicio.Una vez que los precios del silicio bajen en el futuro, las empresas de obleas inevitablemente bajarán sus precios debido a la presión de sus pares y segmentos posteriores, e incluso si los márgenes brutos siguen siendo los mismos o aumentan, la ganancia bruta por GW disminuirá.
3. Las células y módulos se recuperarán del dilema en 2023.
Como la mayor “víctima” de la actual ola de aumentos de precios del silicio, las empresas de células y módulos soportaron silenciosamente el costo de toda la cadena industrial; la presión, sin duda, la mayoría espera que los precios del silicio caigan en picado.
La situación general de la cadena de la industria fotovoltaica en 2022 será similar a la de 2021, y cuando la capacidad de silicio se libere por completo en 2023, los segmentos de silicio y obleas probablemente experimentarán una guerra de precios, mientras que la rentabilidad de los módulos y celdas posteriores Los segmentos comenzarán a recuperarse.Por lo tanto, las empresas de células, módulos e integración en la actual cadena de la industria fotovoltaica serán más dignas de atención.
Hora de publicación: 10-jun-2022